文化是國(guó)家和民族的靈魂，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要支撐。2018年以來(lái)，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好，其中，前7個(gè)月文化、體育和娛樂(lè)業(yè)累計(jì)投資增長(zhǎng)17.6%，遠(yuǎn)高于總體投資的同比增速5.5%。

　　文化產(chǎn)業(yè)良好發(fā)展的形勢(shì)離不開金融支持，2018年上半年文化傳媒行業(yè)融資成功項(xiàng)目數(shù)量近200起，融資總體規(guī)模近37億美元，項(xiàng)目數(shù)量和融資規(guī)模與去年同期相比均有較大幅度上漲。目前文化行業(yè)的融資趨勢(shì)主要是：一方面各家商業(yè)銀行創(chuàng)新了貸款模式，利用央行的動(dòng)產(chǎn)融資平臺(tái)系統(tǒng)，先后推出了應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、門票及廣告費(fèi)收益權(quán)等各類動(dòng)產(chǎn)的質(zhì)押貸款。銀行還聯(lián)合起來(lái)為文化小微企業(yè)提供聯(lián)合貸款和聯(lián)保貸款等。另一方面以私募為特征的產(chǎn)業(yè)基金、投資基金等紛紛介入文化企業(yè)，尤其是文化旅游企業(yè)，創(chuàng)新開展債權(quán)、股權(quán)、股債結(jié)合產(chǎn)品等服務(wù)文化企業(yè)。

　　但是資金瓶頸依然是限制文化企業(yè)發(fā)展的主要因素之一，因此還需要進(jìn)一步完善金融對(duì)文化企業(yè)的支持。

　　文化企業(yè)的金融特點(diǎn)

　　文化企業(yè)涉及領(lǐng)域繁多，包括出版媒體、游戲娛樂(lè)、電影電視、文物旅游等，形成了一個(gè)龐大的文化產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)，但是萬(wàn)變不離其宗，文化企業(yè)的金融特點(diǎn)始終離不開資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流等核心金融要素。由于受到行業(yè)因素和業(yè)務(wù)特征等的影響，文化企業(yè)作為資金的需求方，擁有自身的金融特點(diǎn)。一是合格的抵押品較少，縱觀各種文化企業(yè)，以輕資產(chǎn)為主，所需要的設(shè)備、房產(chǎn)等固定資產(chǎn)較少，主要是以專業(yè)人員的創(chuàng)作為主。從資產(chǎn)負(fù)債表看，文化企業(yè)的固定資產(chǎn)較少，約束了其從銀行等以抵押的方式獲得銀行貸款較為困難。二是知識(shí)產(chǎn)業(yè)的質(zhì)押融資困難。文化企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，以專利、版權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主，由于專利、版權(quán)等存在評(píng)估難、變現(xiàn)難，以這些知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資相對(duì)困難，目前難以成為主要的融資來(lái)源。三是文化企業(yè)的現(xiàn)金流存在較大不確定性。從現(xiàn)金流和利潤(rùn)表看，文化企業(yè)的項(xiàng)目收益存在較大風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性，與一般制造業(yè)企業(yè)的穩(wěn)定現(xiàn)金流不同。

　　支持文化企業(yè)發(fā)展的金融工具

　　做好文化企業(yè)的融資工作，實(shí)現(xiàn)金融支持文化企業(yè)發(fā)展，必須符合文化企業(yè)的金融需求特點(diǎn)，提供并創(chuàng)新各類債權(quán)、股權(quán)等金融工具。

　　首先，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工具。文化企業(yè)的發(fā)展離不開廣闊的債權(quán)市場(chǎng)，包括信貸、債權(quán)投資、債券發(fā)行等。由于文化企業(yè)的版權(quán)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有非常強(qiáng)的專用性，需要具有專業(yè)文化技術(shù)的金融機(jī)構(gòu)來(lái)參與提供債權(quán)融資。可以考慮設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金，由專業(yè)的文化企業(yè)集團(tuán)成為一般合伙人并擔(dān)任文化產(chǎn)業(yè)基金的管理人功能，解決文化企業(yè)融資項(xiàng)目的篩選、甄別、風(fēng)險(xiǎn)等工作，尤其是可以提高特定知識(shí)產(chǎn)權(quán)的變現(xiàn)，降低文化產(chǎn)業(yè)基金的融資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)基金向銀行、個(gè)人等募集資金，承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)。這種“文化集團(tuán)(或是文化專業(yè)團(tuán)隊(duì))+文化產(chǎn)業(yè)基金”的金融模式，不僅解決了知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)的難題，降低了融資風(fēng)險(xiǎn)，還調(diào)動(dòng)了社會(huì)資金投向文化企業(yè)。

       其次，擴(kuò)大文化企業(yè)的股權(quán)融資。對(duì)于上市的文化企業(yè)，可以通過(guò)優(yōu)先股、定增、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等模式，孵化文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，擴(kuò)大資金來(lái)源。對(duì)于未上市的文化企業(yè)，可以根據(jù)自身需求，積極參與新三板、地方產(chǎn)權(quán)交易所的四板等股權(quán)市場(chǎng)，尤其可以引進(jìn)具有實(shí)力的文化企業(yè)集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮融資和融智的雙重功能，促進(jìn)文化企業(yè)本身的高質(zhì)量發(fā)展。

       最后，創(chuàng)新發(fā)展股+債模式。文化企業(yè)的現(xiàn)金流不確定性，既是風(fēng)險(xiǎn)，也帶來(lái)巨大的投資收益，可以綜合運(yùn)用股權(quán)+債權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合模式。例如，金融機(jī)構(gòu)以債權(quán)為文化企業(yè)提供融資，但是約定在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻可以選擇將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)或是股票，這樣的融資模式有助于金融機(jī)構(gòu)降低資金的風(fēng)險(xiǎn)，博弈文化企業(yè)高速成長(zhǎng)的未來(lái)股權(quán)收益，也降低了文化企業(yè)的融資難和融資成本高的問(wèn)題。