摘要：國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)汽車公司蔚來汽車成功登陸美國資本市場，僅就其資本市場走勢表現(xiàn)來看，蔚來汽車成功收獲了資本和品牌的加持。本文簡單梳理智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀，從技術和模式上分析如蔚來等國內(nèi)智能汽車公司格局，指出智能汽車新的發(fā)展細分方向-車路協(xié)同，發(fā)現(xiàn)智能汽車公司成長并壯大依然任重道遠。

　　蔚來成功登陸美國紐交所，但未來依然在路上

　　2018年9月12日，蔚來汽車在紐交所正式上市，股票代碼為NIO，發(fā)行ADS共1.6億股，每股發(fā)行定價為6.26美元，獲得國際資本市場共10億美元資金支持。雖然上市首日蔚來跌破發(fā)行價，但第二天低開高走，截止9月15號收盤價為9.9美元，總市值為102億美元。從資本市場走勢來看，雖然僅有三個交易日，市場對蔚來汽車的成長預期還是挺高的。

　　從業(yè)務模式和未來布局角度看：根據(jù)招股說明書，蔚來當前的主要業(yè)務包括設計、聯(lián)合生產(chǎn)和售賣智能化互聯(lián)電動車，積極推進互聯(lián)互通、自動駕駛和人工智能等領域中的技術創(chuàng)新。當前募集的資金將主要用于產(chǎn)品、服務和技術研發(fā)，市場推廣以及生產(chǎn)設施和供應鏈建設等。

　　從成長歷史和盈利能力角度看：蔚來汽車成立于2014年，截至到7月底，公司共向用戶交付汽車481輛，目前尚有1.7萬個未交付訂單，在5-7月份分別生產(chǎn)228輛、272輛和831輛ES8。而根據(jù)招股書，蔚來在2016年到2018年上半年凈虧損分別為25.73億元、50.21億元、33.26億元，盈利能力堪憂，公司的長期的目標是擴大客戶受眾，并實現(xiàn)盈虧平衡。

　　同樣，國內(nèi)同行小鵬等智能汽車公司依然是虧損，智能汽車行業(yè)普遍虧損主要原因有二：一是智能汽車技術處于初始發(fā)展階段，需要重資金研發(fā)投入;二是汽車產(chǎn)業(yè)鏈龐大，是典型的規(guī)模效應行業(yè)，只有整車出貨量和銷售額形成規(guī)模才能覆蓋并降低生產(chǎn)服務成本。初創(chuàng)公司想做大做強，在初始成長階段就需要百億資金去鋪路打基礎，所以從群體個案分析，智能汽車的未來依然在路上。

　　從企業(yè)布局和技術政策看，智能汽車未來黃金時代剛剛開啟

　　隨著網(wǎng)絡帶寬提升和芯片計算能力迭代、云計算分布式優(yōu)勢體現(xiàn)，人工智能滲透至汽車駕駛行業(yè)，分享經(jīng)濟等模式創(chuàng)新可以有效解決出行效率，汽車生態(tài)已然出現(xiàn)顛覆性的變革。在如特斯拉等創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展勢頭正猛，而傳統(tǒng)汽車巨頭如通用、福特、奔馳等集團紛紛與科技公司展開合作，國內(nèi)百度、四維圖新等全力向智能駕駛轉(zhuǎn)型。從企業(yè)布局可以看出，全球智能汽車行業(yè)已經(jīng)迎來黃金發(fā)展時期。

　　從政策制定角度看，2015年國內(nèi)發(fā)布的《中國制造2025》中，對智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準體系建設、先進駕駛輔助系統(tǒng)術語和定義、中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術發(fā)展路線圖均作出明確的規(guī)劃，指出到2020年要掌握智能輔助駕駛總體技術及各項關鍵技術，到2025年要掌握自動駕駛總體技術及各項關鍵技術。而美國日本在自動駕駛汽車領域緊跟而上，2016年9月美國交通部發(fā)布了《美國自動駕駛汽車政策指南》，其他國家也相應的修改道路法規(guī)，全方位為企業(yè)提供政策扶持。

　　從比較優(yōu)勢角度出發(fā)，技術發(fā)展路徑出現(xiàn)分化

　　正如上文所述，汽車行業(yè)本身屬于重資產(chǎn)和重投入行業(yè)，而智能駕駛汽車技術門檻會更高一些。當前自動駕駛正處于發(fā)展初期，如谷歌、特斯拉、百度阿波羅等巨頭公司的研發(fā)重心偏重于提升汽車自身技術，他們憑借自身資金和技術優(yōu)勢，可以承擔高昂傳感器設備成本，并進行持續(xù)測試與改進完善。但我們也應該看到，汽車行駛道路存在各種復雜環(huán)境，并且天氣環(huán)境各異，毫無疑問僅在采集數(shù)據(jù)和測試環(huán)節(jié)就存在高度風險。所以部分初創(chuàng)型公司將研究領域轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)道路改造的可能性上。

　　車路協(xié)同重新成為重點研究方向，但終極目標是實現(xiàn)智能駕駛。根據(jù)官方定義，智能車路協(xié)同系統(tǒng)指的是采用先進的無線通信和新一代互聯(lián)網(wǎng)等技術，全方位實施車車、車路動態(tài)實時信息交互，并在全時空動態(tài)交通信息采集與融合的基礎上開展車輛主動安全控制和道路協(xié)同管理，充分實現(xiàn)人車路的有效協(xié)同。對智能駕駛領域感興趣的巨頭如阿里，目前正在積極介入車路協(xié)同領域，而百度更是聯(lián)手眾多合作伙伴建立聯(lián)盟，完成實驗階段的測試。可以看出車路協(xié)同有在智能駕駛領域有望實現(xiàn)率先突破。

　　結(jié)語

　　智能汽車新貴們能夠在短期內(nèi)成功上市，說明業(yè)界對智能駕駛前景極其看好。但從模式和財務數(shù)據(jù)來看，他們的成長壯大以及未來的競爭將會異常慘烈，但屬于智能汽車公司的黃金時代已經(jīng)來臨。巨頭們在整體布局內(nèi)也開始探索最佳實現(xiàn)路徑-車路協(xié)同，未來有望在智能駕駛初始階段實現(xiàn)技術上的重大突破。