摘要：近年來智能門鎖的技術(shù)與產(chǎn)品不斷成熟，市場(chǎng)規(guī)模迅速增長，吸引了大量初創(chuàng)企業(yè)和資本。本文將簡要介紹我國智能門鎖領(lǐng)域的融資現(xiàn)狀以及目前的投資機(jī)會(huì)。

　　智能門鎖憑借“無鑰匙開鎖”等優(yōu)勢(shì)不斷占取傳統(tǒng)機(jī)械鎖的市場(chǎng)份額，行業(yè)吸引了巨量資本涌入。資本的進(jìn)入，極大的地促進(jìn)了行業(yè)的發(fā)展。

　　智能門鎖領(lǐng)域融資案例多，融資金額大

　　隨著智能家居的不斷發(fā)展，智能門鎖作為“風(fēng)口級(jí)”產(chǎn)品受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，技術(shù)與產(chǎn)品不斷成熟，吸引初創(chuàng)公司和資本密集涌入。2014年以來，智能門鎖領(lǐng)域已陸續(xù)完成多起企業(yè)融資，數(shù)量約占整個(gè)智能家居領(lǐng)域的10.0%。從地域聚集來看，行業(yè)融資主要集中在北京、廣東、浙江、上海4個(gè)城市;從項(xiàng)目歷史總?cè)谫Y金額來看，融資金額最高為4.06億元，行業(yè)融資中位數(shù)為2000萬元，總體來看融資金額較大。

　　表1 中國智能門鎖領(lǐng)域具有影響力融資事件

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　　從投資數(shù)量看，2016年是企業(yè)融資高峰期，在此期間的種子天使、A輪的融資占比較高，可以將在2016年以前進(jìn)入市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者歸類為先行者;從融資金額看，2018年智能門鎖領(lǐng)域的融資金額較大，遠(yuǎn)超前些年的投資額，這其中一方面是因?yàn)轭^部企業(yè)的融資已進(jìn)入C輪及以后，另一方面還因?yàn)?018年智能門鎖行業(yè)迎來爆發(fā)期，受資本市場(chǎng)的關(guān)注度更高，典型的有云丁科技2018年7月C+輪及2018年11月D輪總計(jì)融資8.7億人民幣。從項(xiàng)目分布來看，截至2018年末，智能門鎖領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)成功融資的企業(yè)超過20家，其中僅有少數(shù)達(dá)到了B輪及以后，可見大部分項(xiàng)目仍處于早期階段;從創(chuàng)立時(shí)間看，成立于2014年的創(chuàng)業(yè)公司最多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)只是智能門鎖行業(yè)里的一類玩家，更多的玩家還是傳統(tǒng)門鎖制造企業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)巨頭、跨界巨頭。

　　圖1 智能門鎖一級(jí)市場(chǎng)投資數(shù)量(個(gè))

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　　投資機(jī)構(gòu)注重智能門鎖領(lǐng)域機(jī)會(huì)

　　近年來，智能鎖成為投資風(fēng)口之一，受到投資機(jī)構(gòu)的追捧。截至2018年末，有5家投資機(jī)構(gòu)參與超過2個(gè)智能門鎖領(lǐng)域的企業(yè)融資，所投項(xiàng)目基本屬于行業(yè)中的佼佼者。其中紅星美凱龍與順為是戰(zhàn)略投資者，順為的實(shí)控人為小米創(chuàng)始人雷軍，其投資的企業(yè)與小米公司形成顯著的協(xié)同效應(yīng);紅星美凱龍作為國內(nèi)家居行業(yè)頂尖的渠道商，對(duì)于門鎖廠商的經(jīng)銷商數(shù)據(jù)以及銷量數(shù)據(jù)掌握較為清晰，參投的云丁科技以及德施曼都在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

　　表2 行業(yè)主要投資機(jī)構(gòu)

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　　智能門鎖領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)分析

　　投資機(jī)會(huì)方面，主要分為戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者兩方面分析。對(duì)于戰(zhàn)略投資者，即有業(yè)務(wù)協(xié)同的投資者而言，目前仍不失為較好的投資時(shí)點(diǎn)。首先，創(chuàng)業(yè)企業(yè)有強(qiáng)烈被投資的訴求。許多初創(chuàng)公司前期以切入公寓鎖市場(chǎng)為主，經(jīng)過公寓鎖市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭，許多企業(yè)由于價(jià)格戰(zhàn)略、入場(chǎng)時(shí)機(jī)等原因，尚未成長為行業(yè)頭部企業(yè)，因而迫切希望獲得外部投資機(jī)構(gòu)的資金、渠道、品牌等方面的支持，從而繼續(xù)參與公寓鎖市場(chǎng)競(jìng)爭。此外由于家庭鎖的市場(chǎng)空間廣闊，這些企業(yè)也希望通過投資機(jī)構(gòu)的支持有所建樹。其次，投資或收購智鎖企對(duì)戰(zhàn)略投資者有重大意義。戰(zhàn)略投資者一般包括傳統(tǒng)門鎖制造商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、安防巨頭以及家電巨頭等，此類戰(zhàn)略投資者投資創(chuàng)業(yè)公司，可以取得創(chuàng)業(yè)公司在軟件管理系統(tǒng)、供應(yīng)鏈上的積累，打造智能家居平臺(tái)。此外，現(xiàn)下時(shí)點(diǎn)資本投資謹(jǐn)慎，股權(quán)價(jià)格好談。在經(jīng)歷去杠桿、貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，整個(gè)資本市場(chǎng)都處于資金荒階段，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋求資金較為艱難，因此往往估值較低，相關(guān)條款容易談判，有利于投資機(jī)構(gòu)。

　　對(duì)于財(cái)務(wù)投資者而言，目前這個(gè)智能門鎖市場(chǎng)規(guī)模還有巨大的成長空間，同時(shí)公寓鎖與家庭鎖的市場(chǎng)競(jìng)爭格局已初步形成，市場(chǎng)份額在逐漸向頭部企業(yè)集聚，現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的投資雖然難以取得巨大回報(bào)，但是風(fēng)險(xiǎn)的可控性好，成功的確定性強(qiáng)。未來被投企業(yè)一旦成功上市，投資機(jī)構(gòu)可以通過二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)退出，企業(yè)成長的過程中疊加一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差，有助于投資機(jī)構(gòu)獲得超額回報(bào)。

　　結(jié)語

　　近年來智能門鎖風(fēng)頭正勁，行業(yè)內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)扎堆，投資機(jī)構(gòu)也跟風(fēng)而來。目前該領(lǐng)域融資案例多，融資金額大，投資機(jī)構(gòu)注重智能門鎖領(lǐng)域機(jī)會(huì)，許多機(jī)構(gòu)布局不止一條賽道。當(dāng)下無論對(duì)于戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者而言，都是投資智能門鎖的較好時(shí)點(diǎn)。