隨著寧德時代、比亞迪、融捷股份、杉杉股份等上市公司半年報的出爐，鋰電池產業鏈企業上半年經營狀況逐漸揭曉。從它們各自的營收和利潤上看，上游涉“鋰”企業表現不俗、業績大漲，中游電池材料企業實現盈利、保持高景氣，下游電池企業雖有盈利，但毛利下滑。

　　有關專家表示，在鋰價快速上漲的情況下，電池企業通過提升電池售價和去庫存的方式維持盈利水平。此外，一體化的產業鏈布局，也在一定程度上改善了電池企業上半年的整體盈利水平。

　　上游環節爆發式增長

　　鋰離子電池產業鏈主要由上游基礎原料、中游電池材料和下游動力電池廠商組成。

　　今年上半年，鋰礦企業表現亮眼，業績增長強勁。據不完全統計，截至目前，共有14家鋰礦企業披露半年度業績報告和業績預告，業績均大幅上漲。

來源：根據公開資料整理

　　天齊鋰業預計上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為96億元~116億元，較上年同期盈利的0.8579億元，同比暴增110~134倍。

　　融捷股份、西藏礦業凈利潤均暴增超10倍。融捷股份上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.76億元，同比增加4443.99%。西藏礦業上半年歸屬上市公司股東的凈利潤實現4.75億元,同比增長1018.3%。天華超凈預告上半年實現歸屬上市公司股東的凈利潤33.5億元~36.5億元，同比增長971.70%~1067.67%，盈利規模超過其上市8年來的總和。

　　鋰鹽價格的快速上漲，是這些企業業績大幅增長的主要原因。數據顯示，今年4月，國內電池級碳酸鋰價格一度漲至50.3萬元/噸，較2021年年初5萬元/噸的價格漲幅超過10倍，創下歷史新高。近日，電池級碳酸鐵鋰價格回落至49.1萬元/噸，但較年初仍上漲約70%。

　　融捷股份表示，鋰電材料及其產品價格持續上漲和下游需求的爆發性增長，對公司經營業績產生了積極影響。西藏礦業認為業績增長的主要原因是鋰鹽產品價格的持續上漲和銷售力度的加大。

　　天齊鋰業在預報中稱，受益于全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張和下游正極材料訂單回暖等積極因素影響，上半年公司主要鋰產品的銷量和銷售均價較上年同期增長明顯。

　　中游環節保持高景氣度

　　中游正極、負極、隔膜、電解液等電池材料企業利潤增長幅度雖不及鋰礦企業猛烈，但也保持高景氣度。

　　正極材料企業當升科技、容百科技、川金諾上半年凈利潤同比增長超過一倍。容百科技、當升科技預計上半年歸母凈利潤分別約9億~10億元和7.1億元~7.6億元。川金諾上半年歸屬上市公司股東的凈利潤達1.97億元。

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　　負極材料企業杉杉股份、貝特瑞、璞泰來上半年業績維持穩定盈利，歸屬上市公司股東的凈利潤分別同比增長118.65%、25.67%和80.13%。

　　電解液企業多氟多、云天化，隔膜企業星源材質等上半年凈利潤漲幅也均超過一倍。

　　關于業績增長的原因，容百科技表示，2022年上半年，新能源行業持續快速發展，下游需求旺盛，公司訂單量保持高速增長態勢。伴隨公司新建產能逐步釋放，高鎳三元正極產品的價格和產銷量較上年同期實現大幅增長，規模效應及供應鏈管理的優化綜合帶動降本增效，報告期內整體利潤水平顯著增長。

　　杉杉股份稱，上半年，基于下游需求旺盛，公司負極產品繼續呈現供不應求態勢。貝特瑞表示，受益于新能源汽車及鋰離子電池市場強勁增長，鋰離子電池材料行業需求旺盛，公司產銷兩旺，實現收入和利潤同比增長。

　　賽迪顧問智能裝備產業研究中心高級分析師姚垠國認為，上半年鋰電池正極材料產能過剩，相關企業的毛利率水平較低，不同材料企業之間的業務體量差距較大，龍頭效應凸顯。負極材料呈量價齊增態勢，需求持續旺盛，頭部企業因具有良好的石墨化自給率，可維持穩定盈利，但由于頭部企業產能有限，中小企業市場份額增加。

　　下游環節毛利下滑

　　在原材料價格飛速上漲的情況下，鋰電池企業承壓明顯，雖然能夠實現盈利，但毛利率呈下滑趨勢。

　　寧德時代不久前發布的半年報顯示，公司實現營業收入1129.71億元，同比增長了156.32%，歸屬母公司的凈利潤為81.68億元，同比增長了82.17%。然而，公司上半年的毛利卻同比下降8.58%。雖然就目前來看，寧德時代毛利水平有所改善，從第一季度的14.5%回升至上半年的18.68%，但相比于2021年的26.28%仍然有差距。

來源：寧德時代

　　無獨有偶，欣旺達上半年實現歸屬上市公司股東的凈利潤3.72億元，同比下降39.72%;孚能科技預計歸母凈利潤虧損1.27億元~1.91億元。

　　相比之下，比亞迪預告上半年凈利28億元~36億元，同比增長138.59%~206.76%。新能源汽車是其增量的主要貢獻者。

　　寧德時代表示，上半年毛利率下跌與新冠肺炎疫情沖擊、市場競爭加劇、原材料成本上升等因素有關。對此，它在今年上半年加快了對上游原材料的布局。“近年來，公司在礦產資源、正負極材料、隔膜、電解液等材料及設備等上游重要環節與優質供應商進行多種形式的深度合作，進一步提升供應鏈韌性。”寧德時代在報告中稱，“此外，公司也采取不同方式參與國內外鋰、鎳、鈷、磷等新能源礦產資源的開發或獲取，加大資源端保障。”

　　上半年，在海外，寧德時代與印尼合作方簽署協議共同投資建設印度尼西亞動力電池產業鏈項目，建設從紅土鎳礦開發、三元電池材料到電池回收的全產業鏈。在國內，寧德時代加快推動江西宜春含鋰瓷土礦、貴州及宜昌磷資源產業鏈項目等的開發和建設。

　　姚垠國告訴《中國電子報》記者，在鋰價快速上漲的情況下，電池企業一般通過提升電池售價和去庫存的方式維持盈利水平。此外，一體化的產業鏈布局，也在一定程度上改善了電池企業上半年的整體盈利水平。

　　TrendForce集邦咨詢分析師曾佑鵬認為，電池企業盈利的關鍵在于是否在鋰電材料環節進行了一體化布局。沒有在關鍵原材料環節擁有部分自供能力的電池企業，較難在動力電池業務毛利率普遍下滑的情況下保持凈利潤的增長，除非將原材料漲價的影響很好地傳導給了下游客戶。

　　下半年盈利水平與鋰價密切相關

　　姚垠國預測，下半年，鋰礦企業仍可持續高水平盈利態勢。正極材料行業集中度將進一步提高，不同企業之間的盈利差距將更加明顯。負極材料方面，由于石墨產能步入集中釋放期，下半年石墨價格恐易跌難漲，缺乏石墨自給能力和穩定客戶結構的中小企業面臨出局風險，龍頭企業的市場占有率有望進一步提高。而有鋰礦存貨的電池廠商或將持續通過降庫存的方式緩解礦資源短缺或價格飛漲帶來的問題，以維持自身供應鏈穩定，改善毛利水平。

　　曾佑鵬認為，鋰價短期內不會出現大幅下跌，而電池廠商入局上游鋰礦項目，最快也要明年才會逐漸形成市場供應。鋰電池產業下半年的表現，主要還是看新一輪的價格談判情況。目前來看，動力電池調價可以更快地向下游客戶傳導，儲能電池調價節奏更慢，但盈利能力是否改善還需更多觀察供應鏈企業之間的協商情況。